외교부

1.  Goldman Sachs社는 월가를 비롯, 세계 금융전문가 617인을 대상으로 향후 국제금융시장관련 설문조사를 한바, 동 내용은 아래와 같음.(주뉴욕총영사관 06.01일자 보고) 

ㅇ 조사대상 617인중 70%인 423명이 은행, 자금운용, 헤지펀드 등에 근무

2.  주요내용

ㅇ 최근 국제금융시장의 약세를 보는 시각 : 73%는 단기조정(correction), 26%만이 항구적(permanent)인 약세로 인식

ㅇ 약세 전인 2006.5.10의 주가수준 회복을 위해 필요기간 : 70%이상이 6개월이내 가능하다고 답변

3개월(31%), 6개월(40%), 1년(16%), 1년이상(12%)

    ※ 골만 삭스는 1980년이후 10%이상 주가하락 cases의 거시경제상황과 비교시, 이번 조정의 경우 금리수준, 인플레, 채권수익율, 주가 수익률비율(PE) 등의 면에서 과거경우에 비해 낮은 수준으로 보다 빠른 회복예상(과거 약세의 경우 회복에 1년정도 소요)

ㅇ 전체응답자의 83%는 유럽주식이 저평가 된 것으로 인식하고 있고, 유럽주식은 13%만이 overvalue되었다는 인식

      ※ 유럽주식의 2006년 P/E는 14.8이고, 내년에는 13.3으로 낮아져 투자매력이 상승되는바, 위의 예측과 일치

ㅇ 반면 미국주식은 20%가 overvalue, emerging market의 경우에는 37%정도가 overvalue되었다고 판단하여 상대적으로 낮은 매력 부여

ㅇ 분야별로는 에너지 20%, 제약 20%, 금융 18%의 강세예상이 주류를 이루고 있음.

     ※ 소비재, 산업재가 유망하다는 비율은 각 5%, 10%로 낮은 수준

ㅇ 달러대비 유로화 환율은 73%가 1.25∼1.35유로 예상(특히 45%이상이  1.30∼1.35 유로로 달러화 약세 예상)

ㅇ 엔화환율도 45%가 연말 100∼108엔 예상

     ※ 참고로 골드만 삭스의 자체전문가 및 모델의 연말 달러 전망치는 1.30유로, 95엔/$임.

ㅇ 최근 선진국에서 소형주의 상승이 대형주를 능가했으나, 앞으로 조정·회복과정에서 대형주의 선전을 기대(70%)

ㅇ 그동안 주가가 많이 상승했던 신흥국보다는(32%), 선진국시장(64%)의 실적이 좋을 것으로(outperform) 전망

3.  평가 

ㅇ 이번 조사내용은 최근 약세에도 불구 국제금융시장 전반의 복원력이 있다는 투자은행 등의 기존전망을 뒷받침

실제 자금운용을 하는 담당자들의 인식으로, 향후 금융시장에 직접영향을 준다는 점에서 전망을 실천력면에서 보강

• 최근 미국물가상승압력이 증대되는 것이 국제금융시장약세의 한 원인이나  미국 FRB의 금리인상이 과도하지 않는 한, 현 국제금융시장의 약세폭과 기간은 과거와 비교시 크지 않을 전망